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2017-09-15 来源：中国证监会

私募投资基金（以下简称私募基金），是指在中华人民共和国境内，以非果然方式向投资者募集资金设立的投资基金。私募基金的组织形式有契约型、公司型与合伙型。

　　近年来，我国私募基金行业蓬勃生长，已成为支持多条理资本市场生长的重要力量，但非法集资、兑付�；⑽ス嫘⑽シ赐蹲收呤实毙灾贫鹊确缦帐录部枷月�。其中，以金融创新名义，变相突破合格投资者底线尺度的案例陆续涌现。由于证监会《私募投资基金监督管理暂行措施》（以下简称《私募措施》）明确规定了私募基金合格投资者的尺度，即具备相应风险蒙受能力和风险负担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元等，一些公司为规避监管规定，接纳多种方式，试图突破合格投资者的相关尺度。

　　以投资者王某的案例为例。2014年，某基金公司向王某销售了有限合伙型基金产物，王某实缴出资金额仅30万元，投资于单只私募基金的金额低于100万元。该基金公司向非合格投资者募集资金的行为违反了《私募措施》第十一条“私募基金应当向合格投资者募集”的规定，证监会决定给予警告，并处以顶格3万元�？�。

　　还有一起通过私募产物“收益权拆分转让”看法，规避合格投资者尺度的典型案例。“XX宝”为互联网金融平台，通过其网站、APP等形式提供所谓“收益权转让”服务。具体模式是，“XX宝”的运营商C公司通过其全资控股的D公司，作为合格投资者，先行购置相关私募产物；然后，由D公司将其持有的私募产物收益权拆分后，通过“XX宝”转让给注册用户，注册用户还可以通过“XX宝”再向其他注册用户转让收益权。“XX宝”设定的投资金额起点分别为1000元（牢固收益类）和1万元（权益类）。此外，凭据D公司和投资者签署的《收益权转让协议》约定，私募产物的风险和收益在转让后均由受让方即投资者负担。后某证监局认定C公司违反《私募措施》规定，组成向非合格投资者开展私募业务、违规转让私募基金等私募产物份额、单只私募基金投资者人数凌驾法定上限等违法行为，并对C公司及其法定代表人、相关管理人员依法接纳了行政监管措施。而本案涉及的许多投资者也遭受了差异水平的损失，该案也引发了多起投资者投诉。

　　私募基金产物具有高风险属性，需要具有一定风险识别能力和负担能力的投资者才气购置。而在上述案例中，相关投资者负担了逾越自身能力的风险。如王某仅出资30万元就购置了要求投资门槛为100万元的私募基金产物；案例二中，私募产物拆分转让后，其风险均转移给了投资者�？梢运�，上述行为均降低了合格投资者门槛，让部门风险识别能力和风险负担能力较弱的投资者负担了本不应该负担的风险。

　　通过上述案例，提醒投资者要注意以下几个问题：

　　一、要量力而行。私募基金投资具有高风险的特点，对投资者风险识别能力和风险蒙受能力要求较高。《私募措施》也明确规定了私募基金合格投资者的要求，除单只私募基金投资额不低于100万元外，同时单元净资产不得低于1000万元，个人金融资产不得低于300万元或者最近三年个人年均收入不少于50万元。投资者要从自身实际出发，量力而行，对照私募基金合格投资者尺度，判断自己是否能够投资私募基金产物，在满足合格投资者尺度的前提下，再选择与自己风险蒙受能力相匹配的产物。

　　二、要摸清底细。只有在基金业协会依法挂号的私募基金管理人，才气向合格投资者募集资金。建议投资者在购置私募产物前，先通过基金业协会网站（www.amac.org.cn），了解该机构是否已经在基金业协会挂号，切忌通过非法渠道购置。同时，还可以多方了解私募基金管理人以往业绩情况、市场口碑以及诚信规范情况等。

　　三、要细看合同�；鸷贤枪娑ㄍ蹲收哂胨侥蓟鸸芾砣酥淙ɡ鸵逦竦闹匾氖�。建议投资者在检察合同时，注意合同是否切合基金业协会宣布的《私募投资基金合同指引》，要注意合同约定的权利义务是否合理，合同是否完整、是否存在缺页漏页等异常情况，要仔细阅读条款，对于不懂的看法、模糊的表述应当要求基金管理人进行解释或说明，切勿被种种夸大、虚假宣传忽悠、蒙蔽。对一式多份的合同，还应检查每份合同内容是否完全一致。此外，还要特别警惕类似于案例二中C公司这样披着“金融创新”外衣的违规资金募集。投资者在通过互联网平台购置金融产物时，应仔细阅读相关产物介绍，了解买的是谁的产物、到底与谁签约、资金划到何处及具体投向等。如发现异常，应及时咨询基金业协会或监管部门。

　　四、要连续关注。投资者在认购私募基金产物后，应当连续关注私募基金产物投资、运行情况，要求私募基金管理人按约定履行信息披露义务。投资者若发现管理人失联，基金工业被侵占、挪用，基金存在重大风险等情况，要及时向私募基金管理人注册地证监局或基金业协会反映；若发现私募基金管理人涉嫌诈骗、非法集资等犯罪线索的，要及时向公安、司法机关报案。

　　五、要定期学习私募知识�；チ际醯纳�，使得金融业务不停创新。投资者在加入私募基金等风险较高的投资业务时，也要定期学习相关知识，好比浏览监管部门或基金业协会网站、阅读报刊杂志等。认真分辨相关业务或产物，切勿被所谓的创新产物、超高收益蒙骗，切记“你看中的是别人的收益，别人惦念的却是你的本金”。